特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

admin 2024-07-07 03:17:59 558 0条评论

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报记者周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

北京，2024年6月18日 - 戴尔今日正式发布了XPS 13 9345轻薄笔记本电脑，该款新品搭载了高通骁龙X Plus处理器，配备了OLED触控屏，售价11999元起。

XPS 13 9345采用全新设计，整机采用精贵铝材打造，轻至1.17kg，薄至14.8mm，延续了XPS系列一贯的轻薄美学风格。机身配备无缝全尺寸键盘、整块玻璃无缝触控板、智能触控功能栏，可随意切换功能键和媒体键。

性能强劲

XPS 13 9345搭载了高通骁龙X Plus处理器，采用7nm工艺制造，CPU性能相比上一代提升37%，能耗降低54%；GPU性能提升36%，能耗降低50%。NPU提供高达45 TOPS的AI算力，支持本地运行130亿+参数。

新品配备16GB LPDDR5x高速运行内存，速度高至8400MT/s，自带1TB SSD存储，可扩展至4TB。此外，新品还配备了两个雷电4接口，支持高速数据传输和扩展功能。

显示出色

XPS 13 9345配备了一块13.4英寸OLED触控全面屏，分辨率为2880*1800，支持400nits亮度、100% DCI-P3色域、TÜV硬件防蓝光。得益于OLED材质的特性，这块屏幕拥有出色的对比度和色彩表现，能够带来更加逼真的视觉体验。

其他亮点

XPS 13 9345还搭载了两个低频、两个高频共8W的音频扬声器，音质出色。此外，新品还配备了1080P智能摄像头，支持实时噪音消除与画面修复功能。

总体而言，戴尔XPS 13 9345是一款性能强劲、显示出色、轻薄便携的笔记本电脑，非常适合追求时尚和性能的用户。

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